Факторы, воздействующие на USD/CHF
Швейцарский
Национальный Банк (SNB): Центральный Банк
Швейцарии имеет максимальную независимость в
регулировании денежно-кредитной политики и
курса валют. В отличие от большинства
центральных банков, SNB не использует
определенную ставку рефинансирования
для регулирования состояния валюты. До осени 1999
Банк использовал свопы на FOREX и repurchase agreements, как
основные инструменты для воздействия на
валютный запас и процентные ставки.
Управление ликвидностью характерно воздействием на швейцарский франк с помощью
использования свопов FOREXа. Если Банк желает
повысить ликвидность, то покупает иностранную
валюту (прежде всего доллары) против швейцарских
франков, создавая, таким образом, давление на
валюту.
С декабря 1999 Банк изменил валютный подход
(целевая постака валют) на инфляционный, а именно
годовую инфляцию не более 2.00 %. Банк использует диапазон 3-месячной Лондонской
межбанковской ставки LIBOR (London Interbank
Offer Rate) , чтобы достичь инфляции 2.00 %.
Должностные лица SNB могут влиять на
швейцарский франк, делая эпизодические
замечания по ликвидности, валютному запасу или
непосредственно валюте. Вот ключевые
должностные лица SNB:
Jean-Pierre Roth: Председатель
Bruno Gehrig: Вице-председатель
Niklaus Blattner: Член совета управляющихо
Процентные ставки: SNB использует учетную
ставку (discount rate) для анонсирования изменений в
валютной политике. Эти изменения имеют
существенное воздействие на валюту.
3-месячные Депозиты Euroswissfranc: процентная
ставка на 3-месячные депозиты во франках,
размещенных в банках вне Швейцарии. Служит
ценным тестом для определения разницы
процентных ставок, чтобы помочь оценить курсы
обмена. К примеру, большая разница процентных
ставок в пользу евродоллара против
еврошвейцарского депозита - большая вероятность,
что USD/CHF должен повыситься. Иногда, правда, это
отношение не выполняется из-за влияния других
факторов.
Швейцарский франк как
валюта убежища: Швейцарский франк
исторически пользовался выгодной ролью
"безопасного" актива из-за: независимости SNB
в сохранении валютной стабильности; секретности
национальной банковской системы; и
политического нейтралитета Швейцарии. Кроме
того, в надежность франка в значительной степени
внес вклад и внушительный золотой запас SNB. Даже
несмотря на то, что с середины 90-ых международная
роль этой валюты начинает уменьшаться (частично
из-за повышения доллара и падения золота),
швейцарский франк остается ценной альтернативой
на рынке Forex.
Экономические данные: наиболее важные пункты
экономических данных, выходящие в Швейцарии: M3
(мера валютного запаса), CPI, безработица,
платежный баланс, валовый национальный продукт и
промышленное производство.
Эффект кросс-курсов: USD/CHF иногда подвергается
влиянию движений кросс-курсов (недолларовых
курсов), типа EUR/CHF или GBP/CHF. Например, повышение
GBP/CHF, вызванное ростом процентной ставки в
Великобритании, может распространить ослабление
франка и на другие валюты, включая доллар.
3-месячный Еврошвейцарский фьючерс: контракт
отражает ожидания рынков на 3-месячных
евро-швейцарских депозитах в будущее. Разница
между фьючерсами на 3-месячные евродолларовые и
еврошвейцарские депозиты - обязательная
переменная в определении ожиданий USD/CHF.
Другие факторы: из-за близости швейцарской
экономики к Еврозоне (особенно к Германии),
швейцарский франк показал значительную
положительную корреляцию с евро. Отношение
наиболее наглядно в большой отрицательной
корреляции между USD/CHF и EUR/USD. К примеру, внезапный
ход EUR/USD (вызванный сильным фундаментальным
фактором) наиболее вероятно, приведет к такому же
резкому движению USD/CHF в противоположном
направлении. Связь между этой парой валют - одна
из самых сильных на валютном рынке.
